中證500指數成分股成長性強，高估值風險已得到了極大釋放，在盈利增速好轉帶動下，后市繼續下行空間有限。
2月中旬A股止跌后，市場進入反彈通道，不過本次反彈中投資者風格偏好較之前出現了明顯改變，反彈急先鋒是中小創板塊，而大盤藍籌元氣大傷后，即使反彈也是一副渾身沒勁的模樣，2月9日低位反彈以來，上證指數上漲6.1%，創業板指上漲13.9%，中證500指數上漲10.9%。期市上，IC合約表現優于IF和IH合約，特別是最近一周，抗跌易漲。近期交易風格反映出市場交投熱點正向二線藍籌切換，代表二線藍籌的中證500指數扶搖直上，預計這種趨勢還將延續，主要是基于以下兩點判斷：
新股供應壓力減輕
2017年A股二八分化行情演繹至極致，大盤藍籌狂歡，而小盤股黯然神傷，除了藍籌自身估值低、盈利預期好轉等因素外，還有一個影響因素是新股發行常態化，2017年平均每周IPO8家，在供應量大增的背景下，對A股特別是高估值中小盤股的估值體系沖擊較大。近日股票發行注冊制授權期限將再延長兩年至2020年2月29日，本次注冊制授權延期說明注冊制正式實施仍將存在一段時間，預計由此帶來的壓力短期還不會爆發。
2018年年初以來，共有58家擬IPO企業上會，其中23家通過，28家被否，過會率不足40%，新股發行速度下降，審核尺度全面從嚴，可以看出今年無論是新股實際發行壓力還是預期發行壓力都大幅減輕，中小創股票的估值受新股發行沖擊的負面預期得以修正。
盈利增速好轉
中證500指數成分股在2015年業績觸底，2016年一季度以來，凈利潤累計同比增速快速反彈，2017年凈利潤增速繼續走高，1—3季度同比增速52%，根據已公布的全年業績預警和業績快報來看，已經有342家公布凈利潤實際增速或預告增速，其中82家利潤下滑，占比24%，凈利潤上漲占主流，據測算，342家公司凈利潤平均增速為47.2%，較三季度有所下滑，但依舊高于2016年增速，中證500指數成分股盈利向好趨勢未改。
雖然個股盈利不斷改善，但是板塊估值卻不斷下跌，PE從2015年中的最高值83跌至27，估值下殺力度很大。2007年1月19日以來，縱向比較，當前中證500估值水平已經處于歷史低位，橫向比較，在三大股指期貨中，上證50估值和滬深300估值已經超過中位數水平，上證50當前處在59%分位數，而滬深300處在61%分位數，而中證500僅處在9%分位數，可見上證50和滬深300在經過2017年的估值大幅上修后，在橫向比較中，其估值水平已高。近兩年中證500指數振蕩回落，加上其盈利水平不斷改善，使得其估值水平下跌至歷史低位水平。整體看，當前中證500指數成分股成長性強，而且高估值已經得到了極大釋放，中證500估值繼續下行空間有限，在盈利增速好轉帶動下，指數有上行動力。
由此可以看出，中證500指數在新股供應預期減弱以及自身基本面強勁支撐下，有望進一步吸引資金關注。近期美股對A股的擾動減弱，周二和周三美股連續下跌，A股均大幅低開，但之后振蕩走高，中小創板塊更是率先翻紅，可見當前中小創已經處于價值洼地，下方承接力度強，對于股指期貨而言，IC合約表現將繼續優于IH和IF合約。
