■江向陽
2018年，我國公募基金迎來了20周歲生日。20年來公募基金行業取得了不小的成績，關鍵的經驗有兩條：一是行業順應了中國經濟高速發展、資本市場高速發展的時代潮流，擔當起優化金融資源配置的規范化平臺；二是滿足了人民大眾日益增長的投資理財需求，形成了基金持有人分享經濟增長成果的良好機制?；鹦袠I堅持價值理念，重視基本面投研力量的建設，形成了以深入基本面研究、投資價值發現為核心的文化、以及相應的一套管理機制、組織方式和人才儲備，這些構成了行業的核心競爭力。
2018年是十九大的開局之年，公募基金行業再出發，必須牢牢把握新時代的特征，充分發揮金融對實體的支持作用，切實為持有人創造價值。筆者認為，可以用六個“新”來加以概括：
一、階段新
中國處于由富到強、實現偉大復興的新時代，經濟進入高質量發展階段，資本市場作為大國崛起的戰略支撐，重要性更為突出。相應地，公募基金行業也從高速成長階段過渡到高質量發展階段，逐步向世界一流資管行業邁進。
新時代人民對美好生活的需求日益增長，居民財富日益增長，財富管理的需求日益增長，行業未來發展的空間仍然巨大。以公募基金總規模占經濟的比重來看，美國2017年公募基金總規模22.4萬億美元，占GDP的115%，我國公募基金總規模11.6萬億元人民幣，僅占GDP的14%；從我國資產管理行業內部橫向來看，銀行理財在30萬億元左右，信托24萬億元，保險資金14.7萬億元，券商資管17萬億元，公募基金11.6萬億元。我國公募基金行業仍然處于快速成長期。
二、任務新
公募基金行業在新時代面臨的新的使命和任務。一是立足行業防范和化解重大金融風險。二是服務實體經濟高質量發展，充分發揮公募基金優化資源配置的作用。三是服務資本市場深化改革。以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，資本市場改革措施有序推進，對于新技術新產業新業態新模式的支持力度不斷增強，對于傳統產業通過并購重組、混合所有制改革進行結構升級的支持力度不斷增強，公募基金行業要通過產品和服務創新來促進資本市場改革。
公募基金行業已經形成了監管嚴格、治理完善、投研力量深厚、人才儲備完備等核心優勢，要進一步堅持以客戶為中心，做好準備、苦練內功、大幅提升資產管理的能力和水平。同時，要充分學習海外同行優秀經驗，腳踏實地、實干苦干，瞄準世界一流企業，提升自身的綜合競爭實力。
三、結構新
新時代中國經濟增長模式逐步轉換、經濟結構升級，將涌現大量新興產業的投資機會；傳統行業的去產能、混改、并購重組將給企業發展注入新的發展動力；資本市場將不斷增強市場的包容性和適應性，增強市場活力。
面對新的增長模式和經濟結構，行業需要進一步加大對未來產業中長期發展趨勢的研究和投資能力的建設，深挖企業的投資價值，促進金融資源的有效分配，與時代、產業、企業共同成長，讓投資人分享新時代發展的紅利。
四、需求新
新時代中國經濟發展將產生新的金融服務需求。伴隨改革、轉型和創新，出現新的投融資需求，如混改基金、REITs、資產證券化產品、代表改革、創新、產業發展方向的主題基金等等，行業要及時給新的需求提供工具和服務，助力經濟轉型升級。
伴隨資本市場成熟投資者比例的不斷提升，配置型投資需求和絕對收益投資需求的不斷增長，行業需要大力發展資產配置和絕對收益的產品，滿足市場需求?？蛻袅晳T逐步改變，從線下向線上轉移，行業需要適應客戶需求的變化，以互聯網為中心，提供新的服務方案和方式。人民對財富管理的需求將更加豐富和細化，從簡單地按照收益率排名購買產品向養老、教育、醫療、儲蓄、長期配置等多維度的理財需求轉變，行業要以客戶為中心，發展收益、風險和期限等特征各不相同的多樣化產品體系，滿足不同層次的客戶需求。
五、科技新
當前，以大數據、云計算和人工智能為核心的新一代技術方案逐步成熟，大規模運用的前景逐步顯現。新技術在海外金融行業已經逐步開始得到運用，例如智能投顧業務的蓬勃發展、大數據在新的投資策略中的運用、人工智能技術構建新的資產管理系統等。
我國公募基金行業需要加大科技創新的投入和人才的儲備、培養；積極運用新技術建設高效率的資產管理信息系統；整合數據資源，積極探索大數據和人工智能結合的投資研究方式；積極發展智能投顧業務等。
六、舞臺新
新時代，中國在全球治理中的地位更加重要，對外開放的水平不斷提升，引進來和走出去的投資需求大幅提升。滬港深通、A股加入MSCI、滬倫通等一系列資本市場開放措施的落實，使得資管行業的舞臺更加廣闊，我們一方面要扎根中國，對接海外資金投資中國的需求；另一方面要逐步擴寬視野，提升能力，隨著中國經濟的走出去，以中國輻射全球，拓展投資的領域，培養全球化的資產配置能力。
中國文化中以水為財。水之為德，善利萬物而不爭。傳統的文化觀念較好地突出了金融服務實體、服務大眾民生、服務改革的本質。在新時代，全社會對公募基金行業的要求在變，行業發展的模式和形式也在變，但不變的是我們對國家和歷史的擔當、對投資人的責任和承諾、為國民管理財富的初心。
我們要牢牢把握新時代公募基金行業發展的歷史機遇，堅守價值，深入研究，堅定中長期的價值投資，繼續為投資人創造優異的回報，提升金融資源配置的效率和質量，以優質金融促進實體經濟的健康穩定發展。
（作者為博時基金管理公司總經理）
